Il finanziamento da 172 milioni per 156 MWp mostra il divario tra mercato e obiettivi statali

490 milioni l’anno per 17 GW: il decreto FER-X doveva trainare la transizione. Poi arriva la notizia dei 15 impianti solari appena finanziati da Qualitas Energy, e il passo si fa più concreto — e più ristretto. Lo scorso 3 luglio, la piattaforma di investimento ha annunciato di aver ottenuto un finanziamento da 172 milioni di euro per un portafoglio fotovoltaico da 156 MWp. I numeri sono reali, le banche coinvolte pure: CaixaBank, La Banque Postale e DekaBank. Ma messi accanto ai 17 GW promessi dal decreto, fanno riflettere.

Il miraggio dei 17 GW

Già a fine febbraio 2025 entrava in vigore il decreto FER-X, pensato per sostenere circa 17 GW di nuova capacità rinnovabile – fotovoltaico ed eolico onshore – con un investimento annuo di 490 milioni di euro. Il meccanismo si basa su contratti per differenza per fino a 17 GW. Da allora i bandi si sono succeduti, ma i cantieri veri sono partiti soprattutto su iniziativa privata. Lo dimostra l’operazione Qualitas, che arriva a un anno e mezzo dal via libera normativo mettendo sul tavolo 15 impianti già pronti, senza attendere le aste.

Un’assenza di correlazione che dice molto sullo stato della transizione italiana: il mercato si muove, lo Stato fissa obiettivi. Ma il passo dei primi è ancora ben sotto la soglia dei secondi. I 156 MWp finanziati equivalgono a meno dell’1% della capacità coperta dal FER-X. E se ogni volta che un investitore accende i pannelli siamo a percentuali così esigue, l’asticella dei 17 GW resta un miraggio.

I capitali che accendono i pannelli

Dietro l’annuncio c’è una macchina finanziaria che non aspetta sussidi. I 172 milioni di euro sono un prestito strutturato da tre banche europee, non un incentivo. Qualitas Energy possedeva già circa 65 MWp di asset “pronti a costruire” in Italia attraverso il suo Fondo V, e a marzo 2025 aveva siglato con l’asset manager francese Mirova una joint venture per costruire un portafoglio rinnovabile da 250 MW. Dal 2006 il team di Qualitas ha dedicato oltre 14 miliardi di euro alla transizione energetica nel mondo.

Numeri che raccontano una strategia chiara: anticipare i progetti, finanziarsi sul mercato e soltanto in un secondo momento appoggiarsi ai meccanismi di sostegno. Una logica che funziona per chi ha i capitali iniziali, ma che rischia di premiare soltanto gli operatori già solidi. Se la transizione viaggia sulle gambe di pochi soggetti privati, i 17 GW del FER-X rischiano di restare sulla carta, mentre il ritmo reale è scandito da operazioni come questa – piccole, se confrontate con il fabbisogno nazionale.

Il conto che aspetta gli italiani

Allora cosa ci sta a fare il decreto? I 490 milioni all’anno sono finanziati tramite gli oneri di sistema, quindi compaiono in bolletta. Se il mercato riesce a camminare con le proprie gambe, quegli oneri diventano un costo aggiuntivo senza garanzia di un’accelerazione netta. Se invece i progetti tardano, il conto dei ritardi – e del mancato raggiungimento degli obiettivi climatici – ricadrà su famiglie e imprese sotto forma di prezzi dell’energia più alti e possibili sanzioni europee. I 15 impianti di Qualitas dimostrano che la macchina può funzionare. Ma basterà?

Quando l’asticella è alta e i passi sono brevi, il rischio è di arrivare in ritardo — e a caro prezzo.