Il 72% dei progetti solari non è più di chi li ospita

La quota di proprietà di terzi era salita al 72% nel 2024, con banche pronte a finanziare l’energia distribuita

Il 72% dei progetti non residenziali americani non apparteneva più a chi li ospita: nel 2024, la quota di mercato della proprietà di terzi è salita al 72%, rispetto al 69% dell’anno precedente. A questa tendenza si è collegato l’annuncio pubblicato il 6 maggio 2026, con cui Solar Landscape ha comunicato la chiusura di una linea di credito senior da 600 milioni di dollari per finanziare l’implementazione di energia distribuita.

Il segnale era duplice. Da un lato, i progetti solari non residenziali appartenevano sempre meno a chi li ospita: quasi tre su quattro erano diventati proprietà di società specializzate. Dall’altro, le banche iniziavano a finanziarli con strumenti da finanza strutturata. Se tre progetti su quattro non erano più di chi li ospita, qualcuno doveva finanziarli. La risposta è arrivata con una linea da 600 milioni.

La linea che cambia scala

Il finanziamento comprende una linea di credito rotativa per costruzioni da 350 milioni di dollari con durata triennale e un prestito a termine a estrazione differita da 250 milioni di dollari con durata quinquennale. La struttura è ancorata da un portafoglio di 146 megawatt di asset solari comunitari in costruzione e in fase di sviluppo avanzata in Illinois, New Jersey, Maryland e Minnesota.

First Citizens Bank ha guidato la transazione, affiancata da KeyBank National Association e National Bank of Canada, che ha anche ricoperto il ruolo di Green Loan Structuring Agent. Due tranche, tre banche, quattro stati: è la struttura tipica di un finanziamento pensato per essere replicato, non per restare un caso isolato. La presenza di un Green Loan Structuring Agent non è un dettaglio formale: indica che la struttura è stata progettata per rispondere a criteri di finanza sostenibile, con un perimetro di rendicontazione sull’uso dei fondi.

Solar Landscape non era una debuttante. L’azienda aveva già implementato più di 350 progetti che rappresentano oltre 630 MWdc di generazione. E nel 2024 aveva raccolto 847 milioni di dollari tramite debito, equity e tax equity, collaborando con 10 investitori e controparti finanziarie. La linea da 600 milioni non era quindi un’eccezione: era la prosecuzione di un percorso di accesso al capitale che si stava consolidando.

Ma cosa rendeva questi 146 megawatt così attraenti per First Citizens e KeyBank? La risposta arrivava da un fronte che di solito viene accusato di far salire i prezzi: i data center.

Il paradosso dei data center

Secondo il rapporto preparato da The Brattle Group per il Natural Resources Defense Council, gli investimenti dei grandi sviluppatori di data center in programmi energetici comunitari potrebbero ridurre la scarsità di generazione e abbassare le bollette energetiche domestiche. È un capovolgimento rispetto all’aspettativa comune: non più solo domanda che assorbe capacità, ma anche offerta che contribuisce alla rete. Il titolo del rapporto, Hyperscaler Support for Community Energy Programs: Options and Impacts for Household Energy Investments, mette al centro proprio le famiglie.

Il rapporto valuta come le risorse energetiche distribuite — la coibentazione, le pompe di calore, il solare comunitario abbinato allo stoccaggio e i programmi di demand response residenziale — potrebbero contribuire a soddisfare la crescente domanda di elettricità guidata in parte dalla rapida espansione dei data center. Il punto non è teorico: se i grandi operatori digitali investono in risorse distribuite, la ricaduta potenziale non riguarda solo i loro bilanci ma anche le bollette delle famiglie.

Se i data center finanzieranno risorse distribuite, chi ne beneficerà davvero e chi rischierà di restare fuori? È la domanda che il rapporto lascia aperta, e che riguarda direttamente la competizione tra sviluppatori.

La corsa alla proprietà di terzi

A contendersi il terreno non c’era solo Solar Landscape. Nexamp, che si presenta come il più grande fornitore integrato di generazione distribuita e community solar negli Stati Uniti, ha annunciato la chiusura di un finanziamento da 106 milioni di dollari guidato da First Citizens Bank, per un portafoglio multi-stato di community solar.

Il dettaglio che conta è proprio il 72% del 2024. Se la quota di proprietà di terzi continuerà a salire, il solare comunitario smetterà di essere una nicchia finanziaria e diventerà la forma standard di investimento nell’energia distribuita. Il prossimo dato da osservare è la quota TPO del 2025: se supererà il 72%, la proprietà di terzi non sarà più una scelta ma la regola.

Il numero da tenere d’occhio resta il 72%. Superarlo significherà che il mercato ha davvero cambiato proprietario.