Elgin punta a 10 GW solari nel Regno Unito

La società parte da 382 MW contrattualizzati nell’asta AR7, ma può contare su un finanziamento da 500 milioni di sterline

10 GW. Non sono i 16 GW di Low Carbon, ma per Elgin significano crescere di oltre venti volte rispetto ai contratti già in tasca. Un salto nel vuoto o una strategia calcolata? Entro la fine del decennio, Elgin punta ad avere oltre 10 GW di capacità solare e di stoccaggio nel Regno Unito. Un obiettivo che si scontra con la fotografia più recente della società: nell’asta per le energie rinnovabili AR7, Elgin ha ottenuto il secondo maggior numero di contratti, otto per un totale di 382 megawatt. Dietro solo a Innova, che ne ha ricevuti nove. Se si prende quel dato come punto di partenza — ed è il dato concreto più aggiornato disponibile — il rapporto tra ciò che Elgin ha già in mano e ciò che dichiara di voler costruire è di ventisei a uno.

Il salto nel buio dei 10 GW

La distanza tra ambizione e realtà si misura meglio quando si guarda alla natura dei contratti AR7. L’asta è un meccanismo di garanzia del prezzo, non un permesso a costruire già convertito in megawatt operativi. Avere otto contratti per 382 MW significa avere una corsia preferenziale, non ancora un parco solare funzionante. Elgin, fondata nel 2009, è un produttore indipendente di energia solare e stoccaggio su scala utility, attivo in quattro Paesi: Regno Unito, Irlanda, Germania e Italia. La sua struttura è quella di uno sviluppatore che costruisce, possiede e gestisce gli asset. Ma per arrivare a 10 GW in meno di quattro anni, il ritmo di costruzione dovrebbe moltiplicarsi in modo esponenziale.

Proviamo a dare una scala. Dieci gigawatt sono più di quanto il Regno Unito abbia installato di solare in interi anni di politiche incentivanti. Secondo gli ultimi dati di settore, la capacità solare complessiva britannica ha superato i 17 GW solo di recente. Elgin da sola punta a realizzare, in pratica, oltre la metà di tutto il parco solare attuale del Paese. Non è un’operazione impossibile per un mercato in crescita, ma richiede un’accelerazione che pochi altri sviluppatori hanno provato a sostenere. Ed è qui che la scommessa di Elgin si fa interessante: non perché sia unica, ma perché è sproporzionata rispetto alla sua taglia attuale.

Il confronto con Low Carbon, ad esempio, è eloquente. Low Carbon ha un pipeline di 16 GW, ma può contare su una base di asset operativi e in costruzione altamente contrattualizzati di 1 GW. In altre parole, il suo obiettivo è più grande, ma il punto di partenza è cinque volte superiore se misurato in impianti già finanziati e in fase avanzata. Elgin, con i suoi 382 MW di contratti AR7, parte da molto più indietro. Il che non significa che fallirà: significa che la sua traiettoria sarà, per forza di cose, più ripida e più dipendente dai prossimi round di finanziamento e di asta.

La cassetta degli attrezzi: PPA, aste e il tesoretto da 500 milioni

Dietro l’ambizione c’è una macchina finanziaria e operativa che ha iniziato a girare. Lo scorso aprile Elgin ha incassato un pacchetto finanziario da 500 milioni di sterline per finanziare la costruzione di un pipeline solare e di stoccaggio fino a 1 GW. Non è una cifra che da sola copre i 10 GW, ma è il tipo di iniezione di capitale che permette di passare dalla fase di sviluppo a quella realizzativa su una prima tranche consistente di progetti. Quei 500 milioni sono un segnale: gli istituti di credito hanno valutato il portafoglio di Elgin e hanno deciso di scommetterci. E nel finanziamento di progetti rinnovabili, la fiducia delle banche è spesso il prerequisito per scalare.

L’altra leva è quella commerciale. Nei giorni scorsi Elgin ha firmato accordi di acquisto di energia a lungo termine con Erova Energy per un portafoglio solare nel Regno Unito da 112 MW. I PPA, power purchase agreement, sono contratti che garantiscono un flusso di ricavi prevedibile per chi costruisce l’impianto e un prezzo stabile per chi compra l’energia. In un mercato come quello britannico, dove i sussidi statali si sono progressivamente ridotti, avere PPA firmati è essenziale per rendere bancabili i progetti. I 112 MW con Erova si aggiungono ai 382 MW dell’AR7 e mostrano una strategia a due binari: da un lato la competizione nelle aste pubbliche, dall’altro la negoziazione diretta con controparti private.

Chi vince la corsa al sole britannico?

Se Elgin accelera, il mercato del Regno Unito ribolle di competitor agguerriti. Oltre a Low Carbon, con il suo pipeline di 16 GW e 1 GW di asset operativi — dati diffusi l’anno scorso in occasione dell’investimento di CVC DIF — c’è Enviromena, che ha firmato un pacchetto di finanziamento da 825 milioni di sterline per supportare 1 GW di fotovoltaico nel Paese, come riportato da PV Tech. Sono due esempi, ma il messaggio è chiaro: la disponibilità di capitale per il solare britannico non manca. Il fattore discriminante diventa la velocità di conversione: quanti dei megawatt finanziati diventeranno effettivamente pannelli collegati alla rete nei prossimi trimestri. Per Elgin, il prossimo round di aste — e la capacità di trasformare i 500 milioni già ottenuti in impianti funzionanti — sarà il vero banco di prova. Chi costruisce vince; chi accumula pipeline senza cantieri rischia di restare indietro.

Il target dei 10 GW al 2030 resta una scommessa, e va presa come tale. Ma i 500 milioni di aprile, i risultati dell’AR7 e i PPA appena firmati dicono che i grandi dell’energia solare britannica non possono più ignorare Elgin. La metrica da guardare, nei prossimi mesi, è una sola: il rapporto tra i megawatt finanziati e i megawatt costruiti.