Il price floor da 0,22 $/W scatterà il 4 dicembre, ma gli USA hanno solo 3,2 GW di celle.
Lo scorso 25 agosto il Chinese Module Marker (CMM), il benchmark OPIS per i moduli TOPCon cinesi sotto i 645 W, è salito del 2,86% su base settimanale a 0,108 $/W FOB Cina. Meno della metà del prezzo minimo di 0,22 $/W che la Section 232 imporrà sulle sole celle a partire dal 4 dicembre. È questo scarto, più ancora del dazio del 15% sui derivati del polisilicio coperti, a spiegare la fibrillazione del mercato.
La corsa dei prezzi prima della diga
Il rialzo non è uniforme. Secondo OPIS, i prezzi FOB Cina delle celle TOPCon M10 sono saliti del 16,16% su base settimanale a 0,0532 $/W, mentre le 210R sono aumentate del 17,00% a 0,0523 $/W. Entrambi i formati hanno guadagnato circa il 34% dal 4 agosto. La componente a monte corre più del modulo: le celle, ancora largamente importate, anticipano la scarsità che il price floor della Section 232 rischia di cristallizzare.
Anche le quotazioni forward raccontano un mercato che sta prezzando il 4 dicembre. I loading Q1 2027 e Q2 2027 sono saliti rispettivamente dell’1,90% e dello 0,95% su base settimanale a 0,107 $/W e 0,106 $/W, mentre il Q3 2027 è stato ritoccato al ribasso dello 0,95% a 0,105 $/W. Il movimento non è lineare: gli operatori scontano il costo del dispositivo, ma restano prudenti su quanto durerà la distorsione. Per capire perché, bisogna aprire la scatola della Section 232.
La promessa del price floor e il buco produttivo
Il proclama impone un programma di prezzo minimo all’importazione su polisilicio e derivati. Il problema è che gli Stati Uniti non hanno quasi nulla da proteggere nella fase della cella. La capacità produttiva statunitense di celle solari operative è di soli 3,2 GW, mentre oltre il 90% delle celle utilizzate nella produzione nazionale di moduli arriva dalle importazioni. Imporre un floor di 0,22 $/W a chi importa è quindi, nei fatti, un costo aggiuntivo garantito per chi assembla moduli negli Stati Uniti, non uno schermo per un’industria locale di celle che quasi non esiste.
I numeri storici raccontano lo stesso squilibrio. La quota statunitense della capacità produttiva globale di polisilicio è scesa dal 50 per cento nel 2005 a meno del 2 per cento nel 2024; nello stesso arco la quota di fabbricazione di wafer semiconduttori è passata dal 37 per cento nel 1990 al 10 per cento nel 2024. Non è un problema nato ieri, ma i prezzi minimi della Section 232 rischiano di trasformarlo in un vincolo immediato. A complicare il quadro, un rapporto di Wood Mackenzie ricorda che le indagini AD/CVD su Cambogia, Malesia, Thailandia e Vietnam — e ora India, Indonesia e Laos — hanno già spostato l’offerta di celle e moduli verso gli Stati Uniti. La stessa indagine Section 232, osserva il rapporto, minaccia tariffe elevate lungo tutta la filiera e può restringere l’offerta disponibile per il mercato americano.
Roth stima che i prezzi post-232 saliranno a 0,40 $/W, secondo quanto riportato da pv magazine USA. Rispetto al modulo FOB Cina fotografato da OPIS a 0,108 $/W a fine agosto, il salto è superiore al triplo. Non è una promessa di rilancio produttivo: è l’effetto di un pavimento di prezzo che entra in un mercato con 3,2 GW di celle operative e oltre il 90% di importazioni.
Chi paga il conto in cantiere
Il conto, alla fine, arriva a chi progetta e costruisce impianti. Se il modulo FOB Cina costava 0,108 $/W a fine agosto e Roth indica 0,40 $/W dopo l’entrata in vigore del price floor, ogni megawatt in cantiere incorpora decine di migliaia di dollari di differenza. Con la capacità di celle ferma a 3,2 GW, il 4 dicembre non attiverà dal nulla nuove linee produttive: renderà più caro l’approvvigionamento di celle che, per oltre il 90%, vengono importate. Quanto di questo rialzo è già finito nei preventivi per i prossimi mesi?
La Section 232 non creerà celle negli Stati Uniti da un giorno all’altro: fino a quando la capacità operativa resterà a 3,2 GW, ogni prezzo minimo si tradurrà in costi più alti per chi progetta e costruisce impianti. Il 4 dicembre è solo l’inizio del conto.
