Garanzie d’origine: elettriche a 929.522 contro 1.499.803 del gas, GSE non assicura nuove aste 2026
Lo scorso 21 settembre il mercato delle garanzie d’origine ha messo a confronto due numeri: 929.522 GO elettriche contro 1.499.803 GO Gas da biometano. Lo si legge nell’annuncio del GSE per la sessione di settembre, pubblicato il 10 settembre. Il divario è netto e racconta un mercato a due velocità.
Il divario dell’asta di settembre
Le GO elettriche messe all’asta il 21 settembre erano relative alla produzione di energia elettrica da settembre 2025 a dicembre 2025. Le GO Gas, invece, coprivano un periodo più lungo: da settembre 2025 a giugno 2026. Il rapporto è di circa 1 a 1,6 a favore del gas. Non è una differenza marginale, soprattutto se si considera che le garanzie d’origine non sono tutte uguali: servono a certificare l’origine rinnovabile dell’energia, ma si muovono su mercati con disponibilità molto diverse.
Il vincolo era anche temporale. Gli operatori ammessi dovevano notificare l’ammontare del deposito entro le ore 10 del 16 settembre, pena l’esclusione dalle procedure concorrenziali. Un passaggio tecnico, ma che mostra come l’asta funzioni su tempi stretti e richieda una preparazione anticipata.
La questione più importante, però, è un’altra. Nell’annuncio il GSE ha chiarito che per il settore elettrico non sarebbe stato garantito lo svolgimento di ulteriori aste nel corso del 2026, considerate le GO residue nella sua disponibilità. In altre parole, il dato di settembre non è solo un punto di partenza: è anche un segnale di esaurimento progressivo per i titoli elettrici.
Perché l’elettrico è in riserva
Per capire la scarsità serve il confronto con la sessione del 20 marzo 2026. In quell’asta il GSE offrì 1.911.232 GO elettriche relative ai mesi di novembre e dicembre 2025 e 2.628.076 GO Gas relative al periodo marzo-novembre 2025. A settembre le GO elettriche sono scese a 929.522, poco meno della metà. Le GO Gas sono calate a 1.499.803, ma restano su volumi ancora consistenti. Basta guardare i numeri della sessione di marzo per vedere la direzione: l’elettrico arretra più rapidamente del gas.
La sproporzione dipende dalla natura dei titoli. Ogni GO corrisponde a una quantità standard di 1 MWh prodotto da fonti rinnovabili: non misura la potenza installata, ma l’energia effettivamente immessa. Per movimentare i titoli — emissione, trasferimento, annullamento — serve un conto proprietà. La disponibilità residua, quindi, è il vero collo di bottiglia. Il GSE lo aveva già segnalato a marzo: per il settore elettrico non garantiva lo svolgimento di ulteriori aste nel 2026 senza disponibilità di GO residue. A settembre il messaggio si è fatto più esplicito. Le GO elettriche si stanno esaurendo non perché manchi produzione rinnovabile, ma perché i titoli già emessi per i periodi precedenti sono stati in gran parte collocati o riservati.
Biometano, binari europei e critiche
Il fronte gas si muove su binari diversi. Le 1.499.803 GO Gas messe all’asta a settembre si inseriscono in un mercato europeo: il sistema ERGaR CoO Scheme facilita il trasferimento transfrontaliero di proprietà dei Certificati di Origine tra registri nazionali di gas rinnovabile e biometano. In pratica, un titolo di biometano italiano può viaggiare più facilmente verso un registro estero e viceversa. Questo allarga la platea dei potenziali acquirenti e dà al gas rinnovabile una liquidità che l’elettrico, in questa fase, non ha.
Il meccanismo non è però esente da critiche. Secondo la cooperativa energetica énostra, in un’analisi pubblicata da QualEnergia, «il meccanismo delle Garanzie di Origine non è più adeguato alla realtà attuale del sistema energetico». L’obiezione di fondo è che uno strumento nato per certificare l’origine rinnovabile dell’energia rischia di trasformarsi in un titolo finanziario che non premia chi produce davvero energia rinnovabile.
Intanto anche i costi di negoziazione sono stati aggiornati. La delibera ARERA 492/2025/R/COM ha fissato in 0,003 euro per ogni titolo GO negoziato bilateralmente il corrispettivo per la registrazione sulla piattaforma PB-GO. È un costo contenuto in valore assoluto, ma si somma alla complessità dei conti proprietà e alle regole di deposito viste a settembre. Per chi opera sul mercato, ogni passaggio tecnico ha un peso.
Il numero da osservare, nei prossimi mesi, non è tanto il singolo lotto di 1.499.803 GO Gas, quanto l’assenza di una garanzia di nuove aste elettriche nel 2026. Il biometano ha binari europei e volumi ancora consistenti; l’elettrico ha GO residue sempre più ridotte e un calendario privo di certezze. Per chi compra garanzie d’origine, il rischio principale non è il prezzo dell’ultima asta, ma la disponibilità futura dei titoli. Nel comunicato di settembre, quella garanzia non c’era.
